炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息：
一、8月天然橡膠市場行情回顧
圖形來源：文華財經(jīng)
8月，國內(nèi)天然橡膠期貨市場呈現(xiàn)跌-漲-跌走勢。月初，宏觀市場多重利空施壓，美國和歐元區(qū)經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，國際油價大跌;多位美聯(lián)儲官員釋放鷹派信號;臺海局勢緊張，加重國內(nèi)投資者避險情緒，商品期貨多數(shù)下跌，RU2209合約最低跌至11855點。海南新冠肺炎疫情確診病例增加，業(yè)者擔(dān)憂影響當(dāng)?shù)馗钅z進程，上游端提供炒作支撐，提振橡膠期貨短暫反彈。天然橡膠現(xiàn)貨市場交易冷清，跟漲乏力，壓制期貨走勢。尤其8月正值下游需求淡季，又逢西南、華東等多地高溫限電影響，企業(yè)開工承壓，中下旬天然橡膠期貨呈現(xiàn)震蕩下跌走勢。8月10日，滬膠主力移倉換月至2301合約，26日最低跌至12460點。
二、影響因素分析
宏觀市場內(nèi)松外緊。歐美央行大概率加息，市場預(yù)計美聯(lián)儲9月加息75個基點的幾率升至六成，加50個基點的幾率只有三分之一。國內(nèi)市場，李克強在第十次全國深化“放管服”改革電視電話會議上發(fā)表重要講話，今年針對新挑戰(zhàn)果斷推出穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策和接續(xù)政策，力度超過2020年。
供應(yīng)呈現(xiàn)增加態(tài)勢。9月，國內(nèi)外天然橡膠主產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性增產(chǎn)階段，整體供應(yīng)增加。據(jù)泰媒報道，該國防災(zāi)減災(zāi)中心發(fā)出提醒，9月至10月期間會有大量降雨，屆時關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣動態(tài)對割膠工作影響。由于全球通脹壓低需求，海運費跌勢擴大，一定程度上也利于東南亞天然橡膠出口至國內(nèi)。云南當(dāng)?shù)丶庸S生產(chǎn)負(fù)荷偏低，當(dāng)?shù)噩F(xiàn)貨庫存暫無壓力，第一批替代種植指標(biāo)將于9月入市，屆時供應(yīng)增加。青島地區(qū)進口天然橡膠庫存維持增長趨勢，華東地區(qū)越南膠累庫時間推遲，隨著新膠到港增加，預(yù)計9月庫存同樣呈現(xiàn)逐步增加趨勢。
需求方面改善不足。隨著氣溫下降，局部地區(qū)降雨，南方電力供應(yīng)緊張局面緩解，利好當(dāng)?shù)仄髽I(yè)生產(chǎn)恢復(fù)，下游開工環(huán)比有所提升。雖然傳統(tǒng)規(guī)律上“金九銀十”市場需求向好，且7月終端汽車行業(yè)產(chǎn)銷已有所改善，但并未傳導(dǎo)至輪胎及天然橡膠需求。內(nèi)銷市場改善力度有限，出口訂單呈現(xiàn)高位回落趨勢，輪胎企業(yè)成品庫存高位，開工依舊受限，對天然橡膠等原材料需求難有有效提升。除此之外，鞋材等企業(yè)由于前期外貿(mào)訂單流失，9月無回流跡象，其工廠生產(chǎn)積極性依舊較低。
市場心態(tài)謹(jǐn)慎偏空，主要因供應(yīng)增加而下游需求改善不足影響。且預(yù)期國際需求轉(zhuǎn)弱，國內(nèi)套利商多賣空泰混進行套利操作。而天然橡膠價格長期于低位運行，市場抄底情緒亦在醞釀，隨著業(yè)者逢低買入，底部空間同樣有限。
三、9月天然橡膠行情預(yù)測
金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為，9月天然橡膠市場仍有下行風(fēng)險。全球通脹壓低需求，且美聯(lián)儲9月維持加息步調(diào)，沖擊大宗品市場，宏觀因素利空。天然橡膠基本面凸顯弱勢，供應(yīng)處于增產(chǎn)期，而下游需求改善不足，且國際市場交易存在轉(zhuǎn)弱預(yù)期。供增需弱壓制下，天然橡膠市場仍有下行風(fēng)險。泰國雨水偏多，關(guān)注天氣端能否為膠市提供炒作支撐。天然橡膠長期低位運行，市場抄底情緒漸濃，底部空間相對有限，同樣有跌后反彈修復(fù)需求。
