2021年4月29日，國(guó)內(nèi)上市輪胎企業(yè)財(cái)報(bào)均已出爐。海外輪胎市場(chǎng)的逐步復(fù)蘇帶動(dòng)了全球輪胎銷量的增長(zhǎng)，得益于此，全球輪胎企業(yè)在2021年迎來(lái)了輪胎銷量的一次空前爆發(fā)!
需求推高銷售額增長(zhǎng)
全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之下，海外市場(chǎng)輪胎需求迅猛增長(zhǎng)。與2020年相比，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)8%，達(dá)到887.59億人民幣。不過(guò)這一銷售金額相比于全球輪胎巨頭的年銷售額仍有一定差距。2021年，在全球需求急劇增長(zhǎng)之下，米其林的年銷售額達(dá)到了237.95億歐元(約合人民幣1658.34億人民幣)，近乎中國(guó)10家上市輪胎企業(yè)總銷售額的2倍之多——我國(guó)輪胎企業(yè)仍有巨大的市場(chǎng)占有率拓展空間。
因此，我們看到，近兩年為拓展全球輪胎市場(chǎng)，多家國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)加快推進(jìn)全球產(chǎn)能布局，擴(kuò)大品牌影響力。在積極的產(chǎn)業(yè)布局之下，共有5家上市輪胎企業(yè)的營(yíng)收增長(zhǎng)率實(shí)現(xiàn)了超過(guò)10%的增長(zhǎng)，通用股份甚至達(dá)到了23%的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)。
成本高壓沖擊下半年盈利表現(xiàn)
雖然2021年上半年，國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)在海外訂單猛增和重卡銷量成本增長(zhǎng)的“紅利”下，迎來(lái)了令人欣喜的“開(kāi)門紅”，但是在進(jìn)入6月下旬后，在重卡銷量下滑，汽車芯片供應(yīng)緊張導(dǎo)致的車廠產(chǎn)能受影響，以及高居不下的成本和物流費(fèi)用的不利因素影響下，“腹背受敵”的輪胎企業(yè)不得不面對(duì)利潤(rùn)、銷量“沖高回落”的窘迫。
2021年下半年市場(chǎng)不佳的銷售表現(xiàn)直接拖累了輪胎企業(yè)的全年利潤(rùn)，10家上市公司的全年凈利潤(rùn)相比于2020年下滑了約52%。
雖然輪胎企業(yè)在下半年嘗試了多次漲價(jià)以幫助恢復(fù)利潤(rùn)，維持企業(yè)健康運(yùn)行，但是受銷量回落影響，輪胎價(jià)格傳導(dǎo)滯后使利潤(rùn)繼續(xù)承壓。加之2021年第三季度下旬開(kāi)始的能耗雙控導(dǎo)致電價(jià)上漲，輪胎企業(yè)漲價(jià)的速度和幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能覆蓋原材料上漲的影響。公開(kāi)資料顯示，2021年輪胎主要原材料中天然橡膠同比上漲24%、普通合成橡膠上漲44%、炭黑上漲49%、鋼絲和鋼簾線上漲33%。在原材料平均漲幅超過(guò)36%時(shí)，受市場(chǎng)銷量不佳影響，輪胎價(jià)格出現(xiàn)倒掛，全年輪胎企業(yè)成品出廠價(jià)累計(jì)上漲幅度卻不超過(guò)15%，利潤(rùn)空間不斷受到擠壓。
海外市場(chǎng)方面，受海外疫情反復(fù)和海運(yùn)航道堵塞、港口擁堵及運(yùn)力緊張等因素影響，2021年出口海運(yùn)費(fèi)價(jià)格一度增長(zhǎng)超過(guò)5倍，部分熱門航線的海運(yùn)價(jià)格甚至翻了近10倍，對(duì)于海外市場(chǎng)利潤(rùn)同樣造成較大沖擊。財(cái)報(bào)顯示，2021年10家上市公司成本平均上行17.26%。因此，我們看到除了賽輪和森麒麟外，多家輪胎企業(yè)的利潤(rùn)下滑超過(guò)了50%。
因此，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)今年為了保持利潤(rùn)健康增長(zhǎng)，輪胎企業(yè)將會(huì)繼續(xù)多頻次大幅度對(duì)產(chǎn)品價(jià)格調(diào)升。這一點(diǎn)可以參考海外龍頭輪胎企業(yè)在價(jià)格策略上的應(yīng)用，2021年，米其林、普利司通、固特異等輪胎企業(yè)通過(guò)強(qiáng)有力的漲價(jià)措施實(shí)現(xiàn)了利潤(rùn)的成倍增長(zhǎng)(不過(guò)需要注意的是2020年，海外輪胎企業(yè)產(chǎn)能受限嚴(yán)重，因此同比基數(shù)較低)。
庫(kù)存積壓上漲，國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)放緩
除了利潤(rùn)下滑，2021看下半年，輪胎企業(yè)也在面臨庫(kù)存的巨大壓力。2021年，10家上市輪胎企業(yè)的輪胎產(chǎn)量達(dá)到2.3億條，銷量為2.2億條，產(chǎn)銷率為95%。
不過(guò)需要注意的是，9家上市輪胎的企業(yè)的庫(kù)存平均增長(zhǎng)超過(guò)了27%，5家輪胎企業(yè)庫(kù)存增長(zhǎng)超過(guò)30%。“國(guó)五”和“國(guó)六”交替導(dǎo)致的重卡銷量過(guò)度集中于上半年以及運(yùn)輸行業(yè)新車過(guò)多的局面不僅影響了輪胎企業(yè)的原配市場(chǎng)銷量也在影響著其終端門店的替換銷量。這也解釋了2021年輪胎行業(yè)的價(jià)格倒掛現(xiàn)象，終端市場(chǎng)萎靡不振，“漲價(jià)無(wú)單”之下，輪胎企業(yè)很難依靠漲價(jià)保住利潤(rùn)。
2022還在施壓
隨著部分企業(yè)一季度財(cái)報(bào)公布，我們看到了輪胎企業(yè)在2022年的承壓更加嚴(yán)重。部分輪胎企業(yè)在一季度下旬受疫情影響，開(kāi)工率有所下降，影響銷售額增長(zhǎng)。此外，多地區(qū)門店因封控關(guān)停、物流景氣度下降，以及倉(cāng)庫(kù)停止發(fā)貨，更是讓輪胎企業(yè)一季度財(cái)報(bào)表現(xiàn)雪上加霜。
不過(guò)，一季度的表現(xiàn)并不意味著輪胎企業(yè)在全年都會(huì)持續(xù)“一片狼籍”，隨著物流運(yùn)輸逐步好轉(zhuǎn)，多地復(fù)工復(fù)產(chǎn)以及房地產(chǎn)等建筑行業(yè)投資景氣度上升，車輪活躍度恢復(fù)，輪胎企業(yè)業(yè)績(jī)正在迎來(lái)新的轉(zhuǎn)機(jī)······
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