炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)豐礦煤炭物流消息，煉焦煤競(jìng)拍市場(chǎng)成交火熱，基本都是貿(mào)易商拿貨為主，煤價(jià)持續(xù)走高繼續(xù)擠壓焦企利潤(rùn)，部分焦企因利潤(rùn)問(wèn)題維持低負(fù)荷開(kāi)工，暫緩采購(gòu)高價(jià)煤，焦炭二輪提漲落地之后，焦企利潤(rùn)得到修復(fù)，目前獨(dú)立焦企平均利潤(rùn)在200左右;鋼廠終端采購(gòu)基本以長(zhǎng)協(xié)為主，接貨積極性很高，雖然目前鋼廠板材線(xiàn)材利潤(rùn)有所分化，板材利潤(rùn)在400多，線(xiàn)材螺紋鋼利潤(rùn)僅100多，綜合平均利潤(rùn)在200-300。

焦企利潤(rùn)得到修復(fù)，原料煤補(bǔ)庫(kù)需求繼續(xù)釋放，兩會(huì)之后的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)預(yù)期，整體煉焦煤需求走強(qiáng)已是板上釘釘，而目前供給端偏緊依舊是個(gè)不爭(zhēng)的事實(shí)。

首先，礦廠產(chǎn)量方面，山西部分優(yōu)質(zhì)低硫焦精煤、肥精煤煤礦因工作面搬家、井下結(jié)構(gòu)過(guò)斷層、井下無(wú)陷落柱影響等產(chǎn)量受限，且臨近兩會(huì)，煤礦安檢重視程度增加，短期產(chǎn)量相對(duì)偏緊，兩會(huì)過(guò)后，應(yīng)有一定的增量，但國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源枯竭影響，預(yù)計(jì)整體增量還是相對(duì)有限。

其次，進(jìn)口煉焦煤補(bǔ)給一減再減，影響不容小覷。最新數(shù)據(jù)顯示，京唐、日照、連云港、青島港、湛江港進(jìn)口煉焦煤庫(kù)存已降至285萬(wàn)噸，是2021年4月份以來(lái)的最低水平。俄烏沖突，國(guó)際煤價(jià)飆漲，3月3日普氏峰景煤FOB價(jià)已漲至505美元，日漲幅近30美元，一線(xiàn)主焦中國(guó)CFR價(jià)格漲至402美元(日漲2美元)，依舊高于國(guó)內(nèi)煉焦煤資源。部分煉焦煤進(jìn)口貿(mào)易商因價(jià)格倒掛已經(jīng)轉(zhuǎn)做國(guó)內(nèi)貿(mào)易，美國(guó)、加拿大煉焦煤進(jìn)口量下降，俄羅斯煉焦煤貿(mào)易商已都在觀望，澳煤限制，蒙煤雖然近日甘其毛都口岸通車(chē)數(shù)接近160車(chē)，但依舊是低位水平，整體進(jìn)口煉焦煤補(bǔ)給相當(dāng)有限，這是必須認(rèn)清的一個(gè)現(xiàn)實(shí)。后期蒙煤甘其毛都口岸率先或有一定的增量，預(yù)計(jì)可以增加到250-300車(chē)左右，持續(xù)跟蹤。

因而，短期煉焦煤上行態(tài)勢(shì)不減，煉焦煤的強(qiáng)勢(shì)將進(jìn)一步吞噬焦、鋼企業(yè)的利潤(rùn)，但后續(xù)再漲幅度今日智庫(kù)認(rèn)為主要與兩方面有關(guān)：

一是與煤焦鋼黑色全產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)空間緊密相關(guān)。若是終端需求兌現(xiàn)不及市場(chǎng)所謂的強(qiáng)預(yù)期，則整體利潤(rùn)空間上漲有限，只有當(dāng)預(yù)期的強(qiáng)需求兌現(xiàn)了，全產(chǎn)業(yè)鏈才能保持各自的利潤(rùn)空間，市場(chǎng)相對(duì)是良性向上發(fā)展的，但同時(shí)也應(yīng)該注意到：即便產(chǎn)業(yè)鏈整體趨強(qiáng)價(jià)格向上傳導(dǎo)，作為原料端的PPI的上漲能否正常傳導(dǎo)至CPI這一鏈條，仍是一個(gè)疑問(wèn)。換句話(huà)說(shuō)，鋼材價(jià)格也是有頂部存在的。

二是有政策調(diào)控的不確定性風(fēng)險(xiǎn)。目前動(dòng)力煤、鐵礦石以及期貨市場(chǎng)已都在政府關(guān)注之中，動(dòng)力煤調(diào)控下對(duì)部分氣煤、瘦煤煉焦煤配煤的流動(dòng)有一定影響，另外，鋼材期現(xiàn)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)之下，去年國(guó)務(wù)院點(diǎn)名大宗商品也可能重現(xiàn)。所以，整體來(lái)看，還是有一定的限價(jià)政策風(fēng)險(xiǎn)存在，需實(shí)時(shí)關(guān)注。

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