【炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)】7 月 16 日消息，越南天然橡膠產(chǎn)業(yè)正陷入困境，全球橡膠價格下滑與土地轉換項目進程放緩這兩大關鍵盈利引擎動力不足，使得行業(yè)收入與資產(chǎn)策略承受巨大壓力，投資者在這個兼具農(nóng)業(yè)與工業(yè)屬性的傳統(tǒng)行業(yè)中，很難尋覓到增長的契機。

全球天然橡膠價格自 2 月底以來出現(xiàn)大幅下滑，跌幅超 17%，從每公斤 375 日元(約 2.60 美元)跌至 6 月 30 日的 310.7 日元(約 2.15 美元)。這一價格的劇烈波動，根源在于汽車制造領域的激烈競爭。眾多汽車制造商為了消化庫存、提振需求，在電動汽車和傳統(tǒng)燃油車領域推出大規(guī)模降價促銷活動，以此應對消費者信心不足的市場狀況。而輪胎作為汽車的重要配件，其價格也隨之下行，作為輪胎生產(chǎn)主要原料的天然橡膠，需求自然受到波及。要知道，輪胎行業(yè)的天然橡膠消耗量占全球總量的 70% 左右，輪胎市場的變動直接影響著天然橡膠的需求走向。

據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)了解，此時恰逢越南橡膠的季節(jié)性供應增長期，出口價格下跌與供應增加的雙重影響，讓越南橡膠產(chǎn)業(yè)的處境更為艱難。越南橡膠的采收旺季在每年 6 月至 10 月，隨著產(chǎn)量的預期增加，天然橡膠價格可能會承受更大的下行壓力。市場分析人士提醒，如果全球范圍內的需求不能有明顯回升，越南橡膠行業(yè)在今年下半年的利潤率很可能會進一步萎縮。

越南橡膠集團(GVR)副首席執(zhí)行官 Trng Minh Trung 在近期的股東大會上，對市場的波動情況予以認可，同時保持著謹慎樂觀的態(tài)度。他表示，2025 年前幾個月，橡膠價格平均為每噸 5000 萬越南盾(約合 1917 美元)，相比 2024 年每噸 4300 萬越南盾的平均價格有所上漲。并且預計今年橡膠平均價格可能穩(wěn)定在每噸 4500 萬至 4700 萬越南盾，大概率會超過去年的水平。

不過，MB 證券的一份報告卻給出了更為保守的預測，該報告認為 2026 年橡膠價格將降至每噸 4460 萬越南盾，2027 年還會進一步下跌到每噸 4240 萬越南盾。這一預測背后，是對全球需求疲軟以及主要供應市場產(chǎn)量上升的判斷。

從行業(yè)結構性因素來看，越南橡膠產(chǎn)業(yè)也面臨著不小的壓力。PHR、DPR 和 DRI 這三大上市橡膠公司，各自管理著超過 9000 公頃的種植園土地，但其中不少種植園已進入老化階段。以 DRI 為例，其大部分橡膠樹種植于 2005 年至 2008 年間，如今樹齡已達 17 至 20 年，即將走到生產(chǎn)周期的盡頭。不僅如此，中西部高地和東南地區(qū)的風暴等極端天氣，也對橡膠種植園的健康狀況和單位產(chǎn)量產(chǎn)生了不利影響。

土地轉換項目曾是越南橡膠公司近年來重要的收入來源之一，比如 Phuoc Hoa 橡膠公司就計劃將多達 2800 公頃的土地轉換為城市及工業(yè)項目。但 2025 年以來，土地轉換速度明顯放慢，主要是受地緣風險不確定性的影響。有消息稱美國可能對越南部分出口產(chǎn)品征收關稅，這讓企業(yè)和地方政府在推進大型工業(yè)項目時變得猶豫，審批和投資的延遲，削弱了橡膠企業(yè)的增長動力。

展望未來，越南天然橡膠行業(yè)的復蘇取決于多個因素，包括全球汽車和輪胎行業(yè)需求的復蘇、大宗商品價格的穩(wěn)定以及土地轉換政策方向的明確。在這些有利條件出現(xiàn)之前，該行業(yè)可能還會持續(xù)面臨壓力。