炭黑產業(yè)網據CCTD中國煤炭市場網消息，春節(jié)剛過，基于對經濟下滑的擔憂，國家拉動基建投資的動力超強，無論是國家財政政策還是產業(yè)政策，都已實實在在落地。在全球疫情仍然沒有好轉的情況下，出口和消費拉動經濟的力量薄弱，房地產在“房住不炒”的大環(huán)境下，以穩(wěn)為主但也不會有太大的機會，這樣基建投資就當仁不讓地成為當前拉動經濟的中堅力量。2022初，全國各地基建開工建設拉開序幕，重大項目開工93個，總投資約8300億元。基建投資增速明顯加快，加上國家降準政策落地，引領鋼鐵、建材等大宗商品需求增長。

從財政數據看，央行2月11 晚間數據顯示，2022年1月人民幣貸款增加3.98億元，同比增加3944億元，社會融資規(guī)模增量6.17萬億元，創(chuàng)歷史新高。2月7日，工信部、國家發(fā)展和改革委、生態(tài)環(huán)境部聯合發(fā)布《關于促進鋼鐵工業(yè)高質量發(fā)展的指導意見》中，將鋼鐵行業(yè)的碳排放目標改為“確保2030年前碳達峰”，較之前征求意見稿2025年前碳達峰的目標有所延遲，給了鋼鐵行業(yè)重大利好。

一月份包括煤焦鋼在內的大宗商品價格均出現進一步回暖的跡象。中國物流與采購聯合會發(fā)布的2022年1月份中國大宗商品指數(CBMI)為101.9%，較上月上升 1.0個百分點，指數兩連升至近九個月以來的最高點，表明國內大宗商品市場預期向好。

2022年1月份鋼鐵行業(yè)PMI生產指數為53.4%，環(huán)比上升17.5個百分點，7個月以來首次位于擴張區(qū)間，顯示開年以來鋼鐵產量有所釋放。2022年1月份以來，全國主要鋼企高爐開工率1月份均值為73.5%，較上月上升2.3個百分點。1月份，國家發(fā)展改革委、能源局、煤炭工業(yè)協會從不同層面制定煤炭保供措施作用明顯，2022年1月份，煤炭市場供應量較上月增加3.1%，國內煤炭產量高位攀升，市場供應持續(xù)增加。在供應保障和需求增加兩個因素的作用下，煤焦價格總體溫和小幅上揚。

當前受到冬奧會的影響，環(huán)京地區(qū)限產鋼鐵、焦化限產達50%以上，導致需求快速下降，華南及華東市場基本不受影響。近日河南、山東及河北唐山地區(qū)部分鋼廠接到臨時限產加嚴通知，在原有限產基礎上有鋼廠燒結全停、有新增高爐檢修，進一步打壓市場需求。焦炭市場下調兩輪累計400元，多數焦化廠由盈利轉虧損或接近虧損。預計第三輪下調鋼焦之間還會有一輪博弈。焦化廠焦煤庫存，節(jié)前有補庫但其后消化量也較大，多數不足15天，部分在15天以上。節(jié)后補庫還未大面積開始。預計短時間也就是在冬奧間3月中旬前，市場呈現弱穩(wěn)運行。焦煤價格在焦炭下調的壓力下，部分地區(qū)、部分品種也出現下調。

從焦煤拍賣看，山西地區(qū)競拍成交價格較春節(jié)前均出現不同程度下跌，且流拍有所增多，孝義地區(qū)高硫主焦煤(S<3, G85)競拍成交價1830-1890元/噸，較上期成交高點下跌240-300元/噸;山西文水各焦煤品種下調200元/噸，其中低硫主焦(硫St,d≤0.8%、灰Ad≤12.5%、揮發(fā)Vdaf≤24%、粘結G≥80)執(zhí)行2400元/噸;高硫主焦(硫St,d≤2.4%)執(zhí)行2050元/噸。11日唐山煉焦煤各品種價格下調150/噸，低硫主焦煤(A<11，V<21，S

后市研判：

一、政策面依舊給力。投資基建是一個長期的過程，政策的持續(xù)性較長，必須以社融規(guī)模高位來支持經濟發(fā)展，財政的后勁幾乎不用擔心。

二、第二輪焦炭下跌后，鋼焦企業(yè)會對第三輪下調進行博弈，基于限產的力度尚難放開，預計月底前，焦炭下調的幾率還是存在的。焦化廠虧損就會主動減產來維護市場。

三、焦煤市場短期還會繼續(xù)承壓運行，通過市場煤回調200--300元/噸，市場價還難快速企穩(wěn)，但長協煤季度調整的窗口未到，因為價格低于市場價，對穩(wěn)定焦煤價格還是支撐作用。如果焦炭第三輪如期下調，焦企潤例再度被打壓，焦煤還有走低的空間。但焦煤性能也存在結構性差異，高強度低硫煤相對強勢。

四、3月中旬，隨著春季的來臨和冬奧會的結束，如果疫情好轉較快，鋼鐵企業(yè)產能快速恢復，焦化限產逐步松綁，黑色系市場預期走強的概率較高。

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