炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)橡膠消息，曼昆在其著作《微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理》中，提出“人們對(duì)激勵(lì)做出反應(yīng)”這一原理。用此原理結(jié)合如今順丁橡膠市場(chǎng)現(xiàn)狀，可以表示為：在順丁橡膠行業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)高達(dá)6000元/噸以上的情況下，一些停產(chǎn)企業(yè)再次開(kāi)車生產(chǎn)，一些生產(chǎn)負(fù)荷偏低的企業(yè)盡可能的提產(chǎn)。當(dāng)然，順丁橡膠行業(yè)不止存在企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)，更存在市場(chǎng)交易利潤(rùn)。本文將會(huì)從企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)和市場(chǎng)交易利潤(rùn)兩方面分別闡述兩者各自的發(fā)展特點(diǎn)以及兩者的優(yōu)勢(shì)比較，并從統(tǒng)計(jì)和概率角度闡釋某些特征表現(xiàn)。
我們先從上游的順丁企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)展開(kāi)分析。下左圖是2015-2021年順丁橡膠企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)指數(shù)變化，下右圖是企業(yè)利潤(rùn)水平統(tǒng)計(jì)分布。
數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)
從上左圖中我們可以輕易發(fā)現(xiàn)很多特征：諸如順丁橡膠與丁二烯價(jià)格走勢(shì)基本相似，尤其是在2015-2019年，幾乎呈現(xiàn)“亦步亦趨”的形態(tài)，但從2020年至今，兩者走勢(shì)關(guān)聯(lián)度下降，尤其是2021年下半年，兩者呈現(xiàn)相反走勢(shì)(下圖是順丁橡膠價(jià)格與丁二烯價(jià)格關(guān)聯(lián)度);兩者價(jià)格走勢(shì)的變化更是直接影響企業(yè)利潤(rùn)的變化，企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)基本圍繞在出成本線附近，如寶石色柱體所示，但是這一結(jié)論的限制性條件是2015-2019年時(shí)間年限。相反從2020年至今，順丁橡膠生產(chǎn)企業(yè)幾乎處于不虧損狀態(tài)，且生產(chǎn)利潤(rùn)出現(xiàn)了指數(shù)式的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，盈利水平暴增;2021年下半年順丁橡膠企業(yè)盈利水平接近8000元/噸，創(chuàng)順丁行業(yè)歷史新高等特征。
還有很多特征需要結(jié)合行業(yè)及其他產(chǎn)品的背景信息來(lái)分析。比如左圖中2020年至今順丁橡膠價(jià)格和企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)基本呈現(xiàn)上漲走勢(shì)，然而利潤(rùn)與丁二烯價(jià)格呈現(xiàn)了更為明顯的反比關(guān)聯(lián)特征，因此在順丁橡膠自身生產(chǎn)量的下降會(huì)在一定程度上提高企業(yè)利潤(rùn)的情況下，更突顯順丁企業(yè)生產(chǎn)如此之高的利潤(rùn)水平更應(yīng)該集中于丁二烯價(jià)格重心的下移的因素，即丁二烯企業(yè)銷售利潤(rùn)轉(zhuǎn)移成為順丁橡膠企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)。
右圖是順丁企業(yè)利潤(rùn)水平統(tǒng)計(jì)分布。其中最長(zhǎng)的寶石綠色柱體代表了大多數(shù)時(shí)間內(nèi)，企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)集中在200-1000元/噸。兩側(cè)柱體基本基本圍繞最長(zhǎng)柱體呈現(xiàn)對(duì)稱特征，也就是企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)盈虧基本呈現(xiàn)對(duì)稱，但是由于最長(zhǎng)柱體高于0，因此2015年以后的企業(yè)平均利潤(rùn)處于微利水平。而這種微利水平的體現(xiàn)與2020年-2021年這兩年的順丁暴漲利潤(rùn)被平均化密切相關(guān)。
那么對(duì)于2022年順丁企業(yè)利潤(rùn)水平該呈現(xiàn)怎樣的特征呢?雖然4000元/噸以上的利潤(rùn)水平出現(xiàn)概率比較低，但是其上半年的高利潤(rùn)將會(huì)呈現(xiàn)出2021年的延續(xù)性。年內(nèi)供需以及原料等因素的變化不乏大概率使得利潤(rùn)水平下降至2000-4000元/噸的銜接區(qū)間。另外，順丁生產(chǎn)量彈性比較低，極小概率出現(xiàn)高于8000元/噸的利潤(rùn)水平也不必驚呼，畢竟現(xiàn)在是創(chuàng)造順丁生產(chǎn)利潤(rùn)水平新高的最好時(shí)期。
數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)
講完順丁企業(yè)利潤(rùn)之后，本文再?gòu)捻樁∈袌?chǎng)交易利潤(rùn)來(lái)展開(kāi)分析。上左圖是2015-2021年順丁橡膠市場(chǎng)均現(xiàn)價(jià)貿(mào)易商的成本及利潤(rùn)水平變化，右圖是均現(xiàn)價(jià)貿(mào)易商的利潤(rùn)水平分布。
左圖中，與企業(yè)成本和銷售價(jià)格走勢(shì)不同的是，市場(chǎng)交易成本和銷售價(jià)格走勢(shì)更為緊密，2020年-2021年在企業(yè)成本和銷售價(jià)格出現(xiàn)分離走勢(shì)之時(shí)，市場(chǎng)交易成本和銷售價(jià)依舊延續(xù)了前期的緊密走勢(shì)。其中，紫紅色柱體代表的是現(xiàn)價(jià)貿(mào)易商的利潤(rùn)水平【10-20天的銷售周期】，湖藍(lán)色柱體代表的是均價(jià)貿(mào)易商的利潤(rùn)水平【月度無(wú)加權(quán)算數(shù)平均銷售周期】。與企業(yè)利潤(rùn)呈團(tuán)塊型不同的是，不論是均價(jià)還是現(xiàn)價(jià)貿(mào)易商，市場(chǎng)交易利潤(rùn)呈現(xiàn)零散型，盈虧節(jié)奏轉(zhuǎn)換非常頻繁。另外，市場(chǎng)月均價(jià)業(yè)者和現(xiàn)價(jià)業(yè)者盈虧水平大體相似，圍繞操盤(pán)成本線頻繁波動(dòng)。
右圖是均現(xiàn)價(jià)貿(mào)易商的利潤(rùn)水平分布。圖中可以看出均線價(jià)貿(mào)易商的利潤(rùn)水平高度重疊，也直接印證前文中兩者利潤(rùn)水平頗高的相似度。其他方面，兩者的利潤(rùn)水平表現(xiàn)出現(xiàn)細(xì)微不同，就是對(duì)于高利潤(rùn)水平區(qū)間均價(jià)貿(mào)易商是難以觸及的，現(xiàn)價(jià)貿(mào)易商存小概率的高利潤(rùn)水平，并且與之相反的是，均價(jià)貿(mào)易商的虧損幅度相較于現(xiàn)價(jià)貿(mào)易商更高。
通過(guò)分別對(duì)順丁企業(yè)利潤(rùn)和市場(chǎng)交易利潤(rùn)的分析和對(duì)比，我們可以很明顯的看出，新冠疫情下的順丁橡膠行業(yè)利潤(rùn)分配逐漸傾向于生產(chǎn)企業(yè)，市場(chǎng)交易者并未從中獲利多少，依舊維持了原有的利潤(rùn)水平。因此對(duì)于2022年的行業(yè)利潤(rùn)水平來(lái)看，市場(chǎng)交易者依舊難得好處，依舊受到行業(yè)定律壓制。而企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)存在短期極端走高可能，但是大概率將會(huì)回歸至2000-4000元/噸的銜接段區(qū)間。本文只是利用簡(jiǎn)化的利潤(rùn)模型，起到拋磚引玉之用。
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