筑底的原料
從多項指標(biāo)看，上游原料已運行在底部位置，繼續(xù)下行的空間不大。泰國降雨連續(xù)3 周減少，已經(jīng)能夠匹配當(dāng)前偏弱的估值。國內(nèi)膠水運行平穩(wěn)，云南膠水維持在升水膠塊+700 元/噸的相對合理位置。上游蔓延的疫情是可能被炒作的因素之一：馬來西亞加工企業(yè)有停產(chǎn)現(xiàn)象，而市場對標(biāo)膠的剛需仍在，帶動主要原料杯膠的估值明顯走強(qiáng);越南當(dāng)?shù)匾灿幸蛞咔橥．a(chǎn)的情況。
國內(nèi)消費仍不樂觀
中汽協(xié)在周內(nèi)公布了7 月關(guān)于汽車產(chǎn)量的“預(yù)警”數(shù)據(jù)：截至上中旬，11 家重點企業(yè)汽車生產(chǎn)完成80.6 萬輛，同比下降-33.0%。其中，乘用車生產(chǎn)同比下降-31.2%;商用車生產(chǎn)同比下降-41.3%。若全月產(chǎn)銷數(shù)據(jù)與之接近，減產(chǎn)幅度將僅次于疫情爆發(fā)初期。最新的橡膠輪胎開工率周環(huán)比小幅減產(chǎn)。
看來國內(nèi)消費仍需要時間修復(fù)。
回落的境外消費
截至6 月，美國汽車庫存同比減少-54.4%，繼續(xù)刷新了自1968 年以來的最大同比跌幅。但6 月美國全球汽車銷量卻較5 月減少，證明加工的積極性更遜于銷售。在美聯(lián)儲沒有收緊貨幣政策的前提下，美國流通中的貨幣連續(xù)第4 個月邊際減少，證明市場對貨幣的需求不足。對貨幣和訂單均不感興趣的海外車企，面臨著高成本、低利潤的困局。
