炭黑產業網據電纜網消息，上周膠價偏弱震蕩，滬膠主力2305合約周環比下跌1.1%，天膠RU5-9價差收窄。供給端，國內外減產季逐漸停割，供應壓力減小，需求端，下游復工復產節奏向好，疫情影響基本消除，經濟復蘇大邏輯較為確定的情況下天膠需求將呈現階段性改善。在供應趨弱需求改善的格局預期下，天然橡膠有望偏強運行。

供給方面，國內產區處于停割時期，根據云南省農業農村廳報告，3月份可能出現階段性低溫降雨天氣或倒春寒天氣，或許對今年云南省開割時間造成推遲。海外處于逐步停割的時間段，越南產區全面停割，泰國產區開始向減產期過渡，東北部橡膠樹落葉程度高于南部。原料產出下降，對收購價格也存有支撐。2022年12月馬來西亞天然膠產量3.06萬噸，環比增加8.94%，同比減少26.71%。2022年總產量38.23萬噸，同比下滑17.36%。

需求方面，節后輪胎開工逐步恢復正常，元宵節后的正月十九當周，全鋼胎開工率已經回升至60%以上，較去年同期走高53.31個百分點，半鋼胎開工率已經回升至68%，較去年同期走高47.51個百分點，2月中旬基本能恢復正常水平，需求整體邊際好轉。年后輪胎市場有序返市，國內宏觀預期向好的支撐下，內循環逐漸啟動，輪胎市場預期情緒得以延續。據乘聯會2月7日消息，初步統計，1月1-31日，乘用車市場零售124.1萬輛，同比去年下降41%，較上月下降43%;全國乘用車廠商批發134.1萬輛，同比去年下降38%，較上月下降40%。

庫存方面，天膠庫存一直為累庫狀態，但是從倉庫出入庫數據來看，出貨量出現提升轉點，同時輪胎開工趨于提升階段，預計短期內庫存增加幅度有所減緩。至2023年2月5日，中國天然橡膠社會庫存126.9萬噸，較上期增加3.14萬噸，增幅2.54%。輪胎成品庫存季節性去庫，截至2月10日當周，國內輪胎企業全鋼胎成品庫存39天，周環比下降5天;半鋼胎成品庫存40天，周環比下降5天。觀察庫存去庫速度與幅度，預計去庫維持到3月中旬。截止02-10，天膠倉單18.512萬噸，周環比下降80噸。交易所總庫存19.6282萬噸，周環比增加2808噸。截止02-10，20號膠倉單2.7761萬噸，周環比增加2985噸。交易所總庫存3.2548萬噸，周環比下降1854噸。

整體來看，國內經濟復蘇尚不及預期，天膠基本面未出現明顯好轉跡象，近期下游實際需求、復工情況不及預期。預計短期膠價震蕩調整，近期偏空。

（原標題：膠價短期震蕩調整 需求與復工情況不及預期）