炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)中國(guó)輪胎商務(wù)網(wǎng)消息，近日，國(guó)聯(lián)證券在一篇基礎(chǔ)化工行業(yè)的研究報(bào)告中指出——性價(jià)比與創(chuàng)新共振，國(guó)產(chǎn)輪胎行業(yè)正在迎來(lái)新機(jī)遇。
報(bào)告具體內(nèi)容如下：
國(guó)內(nèi)胎企正處于彎道超車的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn):輪胎行業(yè)從歷史上看跟隨本土汽車產(chǎn)業(yè)鏈的興起而成長(zhǎng)壯大。汽車產(chǎn)業(yè)鏈在石油危機(jī)期間從美國(guó)遷移到日、歐，此后追逐成本優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)增量從日本遷往韓、中、印等地，如今又隨著新能源車革命而向中國(guó)集聚。國(guó)內(nèi)胎企借改革開(kāi)放與入世獲得伴隨國(guó)內(nèi)汽車制造發(fā)展的機(jī)遇，在過(guò)剩行業(yè)里憑高性價(jià)比產(chǎn)品立足、長(zhǎng)大，在新一輪能源危機(jī)下有望復(fù)制日本胎企崛起歷史。
降本提量與需求拉動(dòng)下輪胎格局向好：國(guó)內(nèi)胎企受益于原料與海運(yùn)費(fèi)下降(歐洲航線回調(diào)20%左右)，在能源成本上也獲得了相對(duì)歐洲的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)中國(guó)供應(yīng)全球車胎的30%以上，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能被雙反壓制，但海外新投產(chǎn)能放量持續(xù)攻城略地。輪胎5巨頭2022年上半年的銷售額同比增長(zhǎng)平均在25%以上，表明需求旺盛與供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)。我們測(cè)算全球汽車2024年保有量約16.24億輛，其增長(zhǎng)支撐了輪胎需求，其中新能源汽車保有量提升或帶來(lái)需求額外增量以及后發(fā)胎企迭代趕超的機(jī)遇。
中高端市場(chǎng)仍為巨頭主導(dǎo)，中企自下而上擴(kuò)張：中高端市場(chǎng)仍為海外巨頭主導(dǎo)，但腰部企業(yè)占比提升，正在崛起。中企靠商用胎立足后提升品牌形象，自下而上切入乘用車胎。充分競(jìng)爭(zhēng)下優(yōu)勝劣汰結(jié)合并購(gòu)整合，國(guó)內(nèi)龍頭實(shí)力增強(qiáng)。全球頭部胎企市場(chǎng)份額集中度CR10從08年至今下降了約10個(gè)pct，而中企市占率從02年的5%提至目前的17%。
規(guī)避雙反海外擴(kuò)張延續(xù)，消費(fèi)者青睞下優(yōu)勢(shì)顯著：美歐發(fā)達(dá)國(guó)家輪胎依賴進(jìn)口，但其通過(guò)“雙反”及301調(diào)查等保護(hù)本國(guó)企業(yè)。國(guó)內(nèi)胎企選擇海外建廠，去年底海外產(chǎn)能達(dá)7745萬(wàn)條/年。在后疫情時(shí)代CPI高企的壓力下，美國(guó)個(gè)人凈儲(chǔ)蓄回落至8年前的低水準(zhǔn)，消費(fèi)者信心指數(shù)下挫至比08年更低，用戶快速轉(zhuǎn)向東南亞及中國(guó)廉價(jià)輪胎，同時(shí)車企降本壓力也促使其轉(zhuǎn)向性價(jià)比品牌，中國(guó)胎企有望借機(jī)擴(kuò)大份額。
新材料等突破多點(diǎn)開(kāi)花，電動(dòng)化加速趕超過(guò)程：國(guó)際巨頭保持行業(yè)領(lǐng)先下，國(guó)內(nèi)胎企需通過(guò)突破性創(chuàng)新才有可能彎道超車。目前國(guó)內(nèi)胎企在EVEC膠等新材料領(lǐng)域的突破多點(diǎn)開(kāi)花，有望借新能源車輪胎新體系機(jī)遇獲得更高占比。
