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一、2022年上半年天然橡膠市場回顧

2022年上半年國內(nèi)天然市場呈現(xiàn)上漲后震蕩下跌走勢。以華東市場全乳膠為例，2022年上半年均價在12979元/噸，同比下滑3.99%，最高價為14000元/噸，出現(xiàn)在1月份，最低點為12050元/噸，出現(xiàn)在5月份。

影響市場的主要因素有：一、央行下調(diào)MLF操作，國內(nèi)貨幣政策寬松，宏觀氛圍偏多。船期推遲，國內(nèi)青島地區(qū)進口膠庫存偏低，內(nèi)外利多支撐1月中上旬天膠行情震蕩上漲。二、春節(jié)假期，疊加廠家成品庫存壓力較大，部分企業(yè)放假時間提前。三、冬奧會影響，北方地區(qū)企業(yè)限產(chǎn)，非一線品牌輪胎廠家春節(jié)后復工時間延遲至2月中下旬。四、3月開始國內(nèi)疫情多地散點式暴發(fā)，防疫管控措施嚴格，人員流動、物流運輸及經(jīng)濟活動均受制約。綜上2-4點因素影響，天然橡膠下游需求受挫，1月中下旬至5月上旬，天然橡膠市場呈現(xiàn)震蕩走低態(tài)勢。五、隨著國內(nèi)疫情封鎖政策放寬，經(jīng)濟活動陸續(xù)恢復，前期停工的汽車工廠復產(chǎn)，需求邊際轉(zhuǎn)好。六、國內(nèi)調(diào)控加碼，多部門密集出臺刺激政策，包含汽車購置稅減半、新能源汽車下鄉(xiāng)補貼等，政策性利好提振5月天膠行情反彈。七、宏觀市場風險加劇，俄烏沖突升級，通脹壓力下，歐美主要國家央行多次加息，金融市場波動較大，壓制橡膠期貨走勢，6月天膠行情再度轉(zhuǎn)跌，但隨著業(yè)者逢低買入，下旬市場止跌窄幅反彈。

二、2022年下半年天然橡膠市場趨勢預測

2022年下半年，中國天然橡膠市場將呈現(xiàn)整理后上漲態(tài)勢。下半年天然橡膠供應逐步增多，且四季度是天膠進口高峰期，市場貨源保持充裕。下游需求則有望改善，上半年受疫情沖擊，內(nèi)銷市場較差，隨著下半年經(jīng)濟活動恢復速度加快，預計下游需求環(huán)境轉(zhuǎn)好。但套利資金充裕，將壓制膠市上方反彈空間。預計主要地區(qū)全乳膠市場價格在12000-14000元/噸。

2022年下半年的中國天然橡膠市場，基本面及宏觀市場是價格波動的主要影響因素。下半年天然橡膠市場供應呈現(xiàn)逐步增加趨勢，但需關(guān)注極端天氣、病蟲害等能否為供應端提供炒作支撐。二季度交割品全乳膠因原料分流減產(chǎn)，持續(xù)關(guān)注全年產(chǎn)量情況，若減產(chǎn)同樣為多頭提供支撐。因今年套利加倉窗口關(guān)閉，加上匯率波動較大，全年天膠進口量或較往年高位回落。雖然橡膠下游需求環(huán)境轉(zhuǎn)好，但工廠多習慣剛需補貨，對市場影響相對有限。俄烏沖突，影響全球能源產(chǎn)業(yè)鏈，對經(jīng)濟造成不利影響。全球通脹加劇，歐美央行維持加息步伐，宏觀市場風險仍存。而國內(nèi)政策相對寬松，關(guān)注四季度資金情緒，能否帶動橡膠期貨上漲。