炭黑產業網(www.kkhentai.com)據銀河期貨消息,上游原料：在估值大幅回調后，國內膠水對膠塊升水終收縮至+400 元/噸的年內低點，絕對價格獲得了一定的成本支撐。但在歷史長周期中，當前+400 元/噸的價差仍處于相對高位。較強的支撐可能出現在膠水與膠塊的再次平水。截至8 月下旬，日本RSS 交割庫存累庫+1030 噸或+14.2%。在2020 年11 月至2021年5 月，煙片均保持著超高的加工利潤，因此推測在2021 年12 月前，煙片都將保持產量的持續釋放。
結構未變：深色膠庫存仍在去化，含NR 倉單在內的保稅區庫存已連續47 周邊際去庫;包括日膠在內的淺色庫存累庫，RU 倉單增速高于去年同期。以混合膠、標二標的的深色較非標套利策略回歸良好。當前，天然橡膠價格與去年同期基本持平，而合成橡膠已同比上漲約1 倍，在較大的估值差異下應關注合成橡膠的相對走弱。
下游消費：由于山東地區的環保督查工作的推進，周內全鋼輪胎產線開工率跌至41.2%，年同比(相對)減產-44.7%。半鋼輪胎產線的減產幅度與全鋼相當，若忽略日期，讓人懷疑是來到了春節。巧合的是，商用車銷量報收24.7 萬輛，同比減少-42.7%，乘用車銷量報收155.2 萬輛，同比減少-37.9%，兩者的下滑幅度與輪胎減產幅度相當。配套訂單的疲軟正在作用于近端消費。基本面偏弱。
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