炭黑產業網據金融界消息，事件：8月24日，公司發布2022年半年報。2022H1公司實現營業收入130億元，同比增長67.87%，實現歸屬母公司股東凈利潤35.45億元，同比增長48.68%，實現扣非歸母凈利潤35.29億元，同比增長48.43%。
點評：
量價齊升業績高增。2022H1公司實現營業收入同比+67.87%，凈利潤同比+48.68%。其中Q2營業收入同比+49.35%，環比+3.45%，凈利潤同比+1.5%，環比-27.17%，創歷史最佳Q2。主要原因是2022H1受行業供需變化影響公司工業硅產能利用率保持高位，工業硅和有機硅產品的產銷量、價格同比提升。2022H1工業硅銷量33.21萬噸，同比+17.75%，均價17660元/噸，同比+49.78%;有機硅產品銷量26.32萬噸，其中，110生膠、107膠、混煉膠、環體硅氧烷、氣相法白炭黑銷售量分別同比+8.3%、+93.7%、+60.4%、+41.3%、+71%，均價分別為23647元/噸、24523元/噸、23429元/噸、25898元/噸、26443元/噸，分別同比+4.42%、+12.18%、+12.08%、+17.39%、+65.11%。但進入Q2后受國內疫情及宏觀經濟影響，公司工業硅、有機硅產品的價格環比出現不同幅度下滑。2022Q2工業硅銷售均價16881元/噸，環比-8.6%;有機硅中，110生膠、107膠、混煉膠、環體硅氧烷、氣相法白炭黑均價分別為21069元/噸、22416元/噸、21258元/噸、23799元/噸、26678元/噸，分別環比-24.7%、-17.0%、-21.8%、-16.8%、+1.9%。
分業務看，2022H1工業硅實現營業收入58.74億元，同比+76.51%，占公司營業總收入的比重為45.19%。毛利率31.59%，較去年同期下降4.76個百分點。2022H1有機硅實現營業收入70.19億元，同比+63.96%，占公司營業收入的比重為53.99%。毛利率50.09%，較去年同期下降0.31個百分點。
公司費用端成本管控得當。2022H1公司銷售費用1602萬元，同比+32.56%，管理費用1.87億元，同比+57.37%，財務費用1.33億元，同比+15.62%。銷售及管理費用增加主要源于公司規模擴張，各項費用增加，但費用增長幅度低于營業收入增長幅度。
固本強基未來可期。公司是硅基材料行業中業務鏈最完整、生產規模最大的企業之一。截止2022年6月底，公司工業硅產能79萬噸/年，有機硅單體產能133萬噸/年。更為上游的工業硅主要布局新疆，充分利用當地原材料、能源資源豐富、電力價格較低的優勢，打造了煤電硅一體化的產業鏈，生產成本富有競爭力。相對下游的有機硅主要生產基地位于浙江、四川和新疆，浙江及其周邊省份有機硅產業鏈較為完整，下游企業數量較多，公司能更貼近客戶和市場。同時受益于工業硅的自給，公司有機硅的毛利率水平也顯著高于同行其他可比公司。
在建項目方面，工業硅：東部合盛煤電硅一體化項目二期40萬噸/年工業硅項目、云南合盛水電硅循環經濟項目一期80萬噸/年工業硅生產及配套60萬噸型煤加工項目正在推進;有機硅：新疆硅業新材料煤電硅一體化項目二期年產20萬噸硅氧烷及下游深加工項目已處于試生產階段、三期年產20萬噸硅氧烷及下游深加工項目、在有序推進。此外，多晶硅方面，新疆中部合盛硅基新材料產業一體化20萬噸多晶硅項目等同步建設中。
未來待規劃產能如期逐漸投放，公司憑借工業硅行業中富有競爭力的成本優勢，以及產業鏈一體化帶來的有機硅、多晶硅的綜合優勢，公司地位持續鞏固、發展空間更為廣闊。
風險提示：下游需求不及預期風險;新建項目不及預期風險。
(原標題：合盛硅業(603260)：量價齊升業績高增，固本強基空間廣闊)
