炭黑產業網據中國上市公司網消息，12月23日，河北華密新材科技股份有限公司(證券簡稱：華密新材，證券代碼：836247)在北交所成功上市。據悉，華密新材是一家專業從事橡塑材料及其制品研發、生產與銷售。得益于在專業領域的持續深耕與技術打磨，公司已獲認定為國家級專精特新“小巨人”企業，公司主導產品特種橡膠混煉膠以及橡塑制品被廣泛應用于汽車、高鐵、工程機械、石油機械、航空航天等領域。
形成多品類產品覆蓋下游需求
橡膠根據性能差異可分為通用橡膠及特種橡膠。通用橡膠綜合性能好、應用領域廣泛，在使用上一般無特殊性能要求，主要有天然橡膠、乙丙橡膠、氯丁橡膠等。但是經過不同膠種并用、配方體系結合改進的通用橡膠，也能突破固有的性能方向。
特種橡膠指具有某些較為突出的特殊性能或能夠用于苛刻環境和特殊用途的橡膠，具備如耐油、耐酸堿、耐高溫等特殊性能，性能較強、成本較高，主要有丁腈橡膠、硅橡膠、氟橡膠等。應用在高速鐵路、航空航天、軍事國防、航海重工、工程機械、石油機械等領域的產品一般為中高端產品。
華密新材通過多年持續創新材料配方，改進生產工藝，形成了以特種橡塑材料及制品為主的多元化產品格局。其中橡膠材料類主要包括丁腈橡膠、氟橡膠、氫化丁腈橡膠等特種混煉膠，及三元乙丙橡膠、天然橡膠等通用混煉膠;塑料材料類主要包括 PA、PS、PPS、PPO、PC、PEEK、PI等特種工程塑料的改性材料;橡塑制品主要包括已廣泛應用于汽車、高鐵、工程機械、石油機械、航空航天等各領域的減震密封零部件產品。
政策加持為行業發展增添動力
2020年國家出臺“十四五”規劃及二〇三五年遠景目標，支持加快發展現代產業體系，推動經濟體系優化升級，發展戰略性新興產業，加快壯大新材料、高端裝備、新能源汽車、綠色環保以及航空航天、海洋裝備等產業。在國家宏觀政策與戰略規劃的大力支持下，橡膠與塑料行業內的技術創新水平將逐步提升，綠色生產理念進一步實踐，最終實現產品結構轉型升級。隨著新材料產業在國民經濟、國防建設、社會生活各個領域中的進一步深入融合，橡膠與塑料行業將獲得更廣闊的發展機會。
橡膠是一種高彈性、低模量、可逆形變的高分子化合物，擁有良好的耐疲勞性能、不透氣性能、絕緣性能、不透水性能及良好的高彈性能等特殊性能，具備減震、密封、曲撓、耐磨、防腐、絕緣以及粘接等功能，用于制造輪胎、膠管膠帶、膠鞋、乳膠制品及其他橡膠零部件。橡膠產業應用領域十分廣泛，上下游產業眾多，產品種類也豐富多樣，其發展與國民經濟中的交通運輸、航空航天、軍事國防、建筑建材、電氣通訊、采掘業、機械制造、醫藥器械、生活用品、文教體育等產業密不可分，是我國國民經濟支柱的重要產業之一。
不斷提升產品價值鏈擴產正當時
國內橡膠零件制造行業集中度較強。呈現以中鼎股份、時代新材領先，建新趙氏集團、陜西延長石油、江陰海達等公司隨后的“兩超多強”的基本格局。根據中國橡膠工業協會統計，2020年橡膠行業前十強占行業工業總產值的權重在不斷擴大，從2019年的89.11%上升至2020年的90.01%，在2021年上半年達到了91.48%。
橡塑制品高端化，附加值與技術含量帶來高毛利率。因為產品細分種類、性能要求、應用領域、技術投入，2019-2021年，橡塑制品業務的毛利率水平分別為43.05%、49.29%與50.92%，均高于同行業毛利率平均值40.92%、40.81%與37.85%，且呈逐年上升趨勢。
華密新材客戶包括，汽車、高鐵、工程機械、石油機械行業的頭部整機設備制造客戶或零部件配套企業已成為公司客戶，并已通過其供應商認證。 其中，中國中車股份有限公司、長城汽車股份有限公司、三一集團有限公司2019年度至2021年度均為公司前五大客戶，中國第一汽車集團有限公司為2020年度公司前五大客戶。航空航天領域因涉密未披露。憑借過硬的產品和技術，獲得一汽集團科技創新重大貢獻獎，2020年被中國中車評為優秀供應商。
2020-2021年橡塑材料產能利用率均超過100%，投資建設產線將擴大產能。隨著公司進一步布局汽車、工程機械、航空航天等領域，采購更加先進、運行穩定、操作方式便捷的硫化機等設備，方可滿足當前新工藝和新產品的具體生產要求，參與市場競爭。
中高端產品國產替代需求迫切
特種工程塑料行業門檻高。下游大型客戶通常會對其供應商通過復雜繁瑣的認定或審核，將合格的供應商列入供應商名單或范圍，需要具備豐富的行業經驗和良好的品牌聲譽。以汽車行業為例，特種工程塑料制品作為配套產品進入汽車行業，首先必須通過汽車行業國際質量體系ISO/TS 16949認證，認證周期較長，少則六個月，長則兩年以上，導致新產品從研發出來到實現規模生產的周期較長。除此之外，近年來消費者對綠色環保的需求不斷提升，國內外市場對產品在環保方面的要求越來越嚴格，對塑料制品的各種環保標準也越來越高。
借助區域優勢，打破進口依賴。橡塑制品特別是高性能特種橡塑制品正在逐步替代金屬材料。我國應用的高端橡塑制品大多依賴進口，國內產品結構以中低端產品為主，產品的附加值較低。河北省特種橡塑材料及制品產業在全國占有重要位置，任澤區是重要的橡塑制品生產基地，省特色產業集群，在國內占有重要地位。針對高性能、功能型的新材料、特種橡塑產品的研發和應用、特種橡塑產品生產工藝及裝備改進、特種橡塑產品的組成分析和性能檢測技術等方面開展研究，將提升國產產品性能，打破進口依賴。
產學研同發力占據行業先發優勢
華密新材研發領先。可比研發費用率均值2019-2021年分別為4.34%、4.17%與3.98%，華密新材為5.73%、4.58%與5.04%。華密新材與青島科技大學、河北科技大學、河北省科學院能源研究所、遼寧省鐵嶺橡膠工業研究設計院等簽訂了框架合作協議，促進產品的理論研究、推動橡膠產業發展，并至少獲得專利優先使用權。
華密新材是高新技術企業，擁有技術人員101人，核心技術人員7人，涉及高分子材料、工程力學、機械設計、計算機技術等多領域、多學科的理論知識和專業技能，能夠滿足橡塑材料配方開發、橡塑制品結構設計，以及配套生產工藝、模具設計的技術需求。
通過自主創新形成18項核心技術，開展了應用于航空航天、高鐵、工程機械、石油機械等細分領域各類主機的高性能橡塑制品研發項目，并與主機廠客戶展開新產品同步開發，以市場需求為導向，能根據客戶的需求持續優化配方內容，開發具有特定性能、功能的新型橡膠材料，已累積形成了2,400余種材料配方。
堅持專精特新發展路徑未來可期
深化特種橡塑領域。本次募集資金2.5億元將用于特種橡膠新材料項目、特種工程塑料項目與特種橡塑產業技術研究院(擴建)項目，投資總額共計30,578.32萬元。
若按目標達產將對營收帶來大額增幅。特種橡膠新材料項目5年達到設計產能對應營收31,825.00萬元，特種工程塑料項目3年達到設計產能對應營收50,250.00萬元。
華密新材本次登陸北交所，公司公開發行股份數量2330.54萬股，募集資金總額為1.86億元，若超額配售選擇權全額行使，則發行總股數將擴大至2680.12萬股，募資總額為2.14億元，募資用于特種橡膠新材料項目、特種工程塑料項目、特種橡塑產業技術研究院(擴建)項目。募投特種橡膠新材料、特種工程塑料、改性塑料門檻高，新領域競爭對手3年營收利潤CAGR中均值約為18%、27%，行業景氣。
