10月，預(yù)期的消費(fèi)旺季“銀十”并未顯現(xiàn)，月內(nèi)需求消耗減量明顯。受限于市場(chǎng)需求疲軟影響，高溫煤焦油價(jià)格持續(xù)下行，炭黑價(jià)格從穩(wěn)價(jià)到實(shí)單商談再到價(jià)格一度跌至年度低位，企業(yè)虧損幅度不斷加大。

10月，炭黑行業(yè)月均開(kāi)工率在66.5%，較上月增加2.5個(gè)百分點(diǎn)；全鋼胎開(kāi)工在64.5%，較上月下滑2.5個(gè)百分點(diǎn)；半鋼胎開(kāi)工在68.5%，較上月下滑3.5個(gè)百分點(diǎn)。

① 目前多數(shù)焦化企業(yè)焦油庫(kù)存充足，炭黑目前雖原料低位運(yùn)行但買(mǎi)貨積極性較差，市場(chǎng)存在供需錯(cuò)配，整體供大于求。

② 虧損壓力下部分焦企已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行檢修或者限產(chǎn)計(jì)劃，但預(yù)計(jì)整體供應(yīng)減量有限，截至目前焦化行業(yè)開(kāi)工在73.44%。

③ 11月來(lái)臨，深加工陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)工生產(chǎn)，目前開(kāi)工已提升至50%，市場(chǎng)整體剛需消耗量增加。

④ 價(jià)格來(lái)到年度低位后，部分煤焦油貿(mào)易商已經(jīng)開(kāi)始逐步少量囤貨建倉(cāng)。

⑤  深加工蒽油、工業(yè)萘等價(jià)格已經(jīng)跟跌下行，煤瀝青山東價(jià)格3650元/噸（承兌出廠）、蒽油價(jià)格3300元/噸、工業(yè)萘4350元/噸。

需求仍為當(dāng)下限制需求的關(guān)鍵，根據(jù)目前市場(chǎng)情況來(lái)看，預(yù)計(jì)煤焦油仍維持偏弱運(yùn)行趨勢(shì)。

① 10月份炭黑行業(yè)開(kāi)工處于年度高位，月內(nèi)平均開(kāi)工66%，高庫(kù)存疊加高供應(yīng)量，炭黑企業(yè)不得不采取實(shí)單商談、不斷讓利促進(jìn)成交增量，價(jià)格一再下行。

② 整個(gè)2025年，炭黑行業(yè)虧損周期延長(zhǎng)。在價(jià)格不斷下行之后，大部分炭黑廠已經(jīng)虧損運(yùn)行，更有部分小廠因此已經(jīng)停產(chǎn)不出貨。但市場(chǎng)供應(yīng)量仍較為充足。

③ 炭黑廠下游議價(jià)能力下滑，輪胎廠不斷壓價(jià)商談。

④ 輪胎整體開(kāi)工較為穩(wěn)定，全鋼胎開(kāi)工65%，半鋼胎開(kāi)工在74.5%，但由于供暖季、環(huán)保等因素影響，電廠檢修，使得部分輪胎廠開(kāi)工受到影響。

① 10月1-26日，全國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售161.3萬(wàn)輛，同比去年10月同期下降7%，較上月同期下降4%，今年以來(lái)累計(jì)零售1,862.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)8%。

② 2025 年 上半年輪胎外胎產(chǎn)量累計(jì)為 37958萬(wàn)條，增長(zhǎng) 5.06%；其中子午線輪胎產(chǎn)量36724萬(wàn)條，增長(zhǎng) 5.28%；全鋼子午線輪胎產(chǎn)量7100萬(wàn)條，增長(zhǎng) 4.50%，增速較以往年份有所放緩。

③ 美方將取消針對(duì)中國(guó)商品加征的10%所謂“芬太尼關(guān)稅”，對(duì)中國(guó)商品加征的24%對(duì)等關(guān)稅將繼續(xù)暫停一年。美方將暫停實(shí)施出口管制50%穿透性規(guī)則以及對(duì)華海事、物流和造船業(yè)301調(diào)查措施一年。中方將相應(yīng)調(diào)整或暫停實(shí)施相關(guān)反制措施。

對(duì)于下周市場(chǎng)預(yù)測(cè)，煤焦油不排除繼續(xù)下行可能，炭黑雖虧損依舊，失去原料支撐后，存在繼續(xù)跟跌下行預(yù)期。具體市場(chǎng)變動(dòng)情況，需等待下周油價(jià)指引。