11月，煤焦油呈現階段式上行走勢，價格一路從低點3030元漲至3450元（山東），月漲幅13.86%。炭黑價格緩慢跟進，頭部企業庫存壓力得以緩解。
① 11月，炭黑行業開工率在67.5%，較上月增加 1.5個百分點。行業月均理論利潤-526元/噸，較上月減少150元。
② 11月，半鋼輪胎企業月均開工負荷為73.5%，較上月增加5.5個百分點；全鋼胎企業月均開工負荷為63.5%，較上月增加4個百分點。
③ 2025 年 1 - 10 月全國橡膠輪胎外胎總產量達 9.96 億條，同比微增 1%。單月產量波動明顯，10 月產量 9795.1 萬條，同比下降 2.5%。
④ 11月，獨立焦企全樣本產能利用率為72.28%，跌2.23%。
⑤ 深加工產能利用率在54.5%，較上周增加4個百分點。山東地區煤焦油深加工盈利80元/噸，較上月盈利額度增加40元。
⑥ 2025 年 1 - 10 月，中國乘用車累計生產 2423.7 萬輛，同比增長 13.5%；累計銷售 2420.9 萬輛，同比增長 12.9%。新能源汽車零售銷量突破 1015 萬輛，滲透率達 56%。
11月，炭黑價格窄幅上行。月初主力下游認為價格已跌至心理預期低位，剛需紛紛入市采購，甚至出現提前備貨的情況。需求訂單增量，頭部炭黑企業庫存壓力得到明顯緩解。目前為完成月度訂單，不少炭黑企業在如火如荼生產、發貨。
2024-2025年炭黑N330價格走勢圖
也有業者存在疑惑原料的連續三周上行利好下，為何炭黑價格卻是小范圍內調整、修復利潤。主要原因還是，主力需求已完成備貨定價，市場后續沒有連續新單承接，不少業者反饋終端市場仍較為疲軟。
但目前來看，炭黑企業庫存暫無明顯壓力、原料油利好明顯、輪胎臨近新月定價節點，不排除炭黑實單存在跟漲可能性。
11月，煤焦油價格筑底反彈，價格持續上行。主力下游深加工檢修季結束，開工恢復高位；煤焦油-深加工產業鏈整體表現較好，強剛需支撐煤焦油價格一漲再漲，而原料利好+預焙陽極新產能投產，帶動煤瀝青價格高價實單落地，其他產品受制于需求疲軟，表現平平。
截至目前，煤瀝青實單山東地區價格4050元/噸、山西漲至4150元/噸；東北地區更是寬幅上調450元，漲至4250元/噸。蒽油山東價格在3500元/噸，工業萘4270元/噸。
