青島泰凱英專用輪胎股份有限公司(簡(jiǎn)稱“泰凱英”)披露了第二輪審核問(wèn)詢函，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)其商業(yè)模式、研發(fā)能力、境外業(yè)務(wù)可持續(xù)性以及供應(yīng)商返利政策的合理性等方面提出進(jìn)一步關(guān)注。作為專注于礦山及建筑輪胎領(lǐng)域的企業(yè)，泰凱英的經(jīng)營(yíng)模式和市場(chǎng)表現(xiàn)正受到外界廣泛討論。
泰凱英自2007年成立以來(lái)，主要從事工程子午線輪胎及全鋼卡車輪胎的設(shè)計(jì)、研發(fā)、銷售及相關(guān)服務(wù)，而生產(chǎn)環(huán)節(jié)則完全依賴外部代工廠。
公司在招股書中解釋稱，此舉是基于行業(yè)特點(diǎn)和自身戰(zhàn)略考量，希望集中資源提升產(chǎn)品設(shè)計(jì)與市場(chǎng)拓展能力。然而，這種模式對(duì)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定性提出了更高要求。
值得注意的是，公司主要代工廠興達(dá)輪胎正處于債務(wù)重組階段，因未能及時(shí)償還多筆債務(wù)而涉及法律訴訟，并被列為被執(zhí)行人。盡管目前其生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)尚未受到重大影響，但這一情況仍給泰凱英的供應(yīng)鏈管理帶來(lái)不確定性。
據(jù)炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)了解，泰凱英的供應(yīng)商返利政策同樣受到北交所關(guān)注。
公司采用考核式返利和降價(jià)式返利兩種方式，其中2022年的返利金額相較往年大幅下降。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求其詳細(xì)說(shuō)明返利金額波動(dòng)的具體原因，并解釋返利政策是否符合行業(yè)慣例，以及是否涉及收入調(diào)節(jié)行為。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還要求泰凱英披露主要供應(yīng)商的采購(gòu)規(guī)模，以進(jìn)一步厘清其供應(yīng)鏈管理的透明度。
泰凱英近年來(lái)的業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，2021年至2024年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到14.88億元、18.03億元、20.31億元和10.87億元，歸母凈利潤(rùn)亦穩(wěn)步上升。
然而，公司境外銷售占比長(zhǎng)期維持在70%以上，且境外市場(chǎng)毛利率高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。值得注意的是，2024年上半年，泰凱英在印尼的銷售收入同比下降92.65%，在巴基斯坦的銷售收入下降60.72%。北交所要求公司說(shuō)明主要境外市場(chǎng)客戶的合作情況，包括具體銷售產(chǎn)品、銷售金額及毛利率變化，同時(shí)分析客戶合作的穩(wěn)定性及未來(lái)增長(zhǎng)的可持續(xù)性，評(píng)估是否存在終止合作或業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，泰凱英的銷售費(fèi)用率也引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。
報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率均高于6%，遠(yuǎn)超同行業(yè)可比公司水平。泰凱英解釋稱，其較高的銷售費(fèi)用主要源于較高的質(zhì)保金計(jì)提、海外本地化服務(wù)帶來(lái)的差旅成本增加，以及業(yè)務(wù)擴(kuò)張過(guò)程中持續(xù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)推廣及商務(wù)支出。監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求公司進(jìn)一步披露銷售費(fèi)用的具體構(gòu)成，并說(shuō)明其高銷售費(fèi)用率是否會(huì)對(duì)未來(lái)盈利能力產(chǎn)生影響。
