炭黑產業網據界面新聞 企鵝號消息，近日，動物營養飼料添加劑領域A股上市公司安迪蘇宣布，已簽署收購法國Nor-Feed集團及其子公司的協議，后者主要從事動物飼料中植物基特種成分和植物提取物的設計、制造和銷售。

Nor-Feed主打的產品旨在利用農業副產品中的植物提取物，在動物營養和衛生方面發揮預防作用，從而減少抗生素、抗球蟲藥和殺蟲劑的使用。此次收購體現了安迪蘇在特種動物飼料成分領域的發力。

1939年成立于法國的安迪蘇是動物營養添加劑行業的領軍企業，主打產品——蛋氨酸和維生素——是豬、蛋禽飼料中重要的營養添加劑，飼料中添加1kg蛋氨酸，相當于50kg魚粉的營養價值。

發力第二支柱業務：動物飼料特種產品

蛋氨酸和維生素是安迪蘇主打的功能性產品，2021年年報披露，公司營收近129億，功能性產品營收占比接近7成為90億。

近年來，為了推動復合年均增長率達到兩位數水平，將現有11%左右的凈利潤率提升到11%-14%之間，安迪蘇提出“雙支柱”戰略，即在鞏固第一支柱蛋氨酸業務的同時，將第二支柱——特種產品業務作為公司增長的新引擎。

特種產品的作用是幫助動物提升消化能力，提高飼料產出效率和提升飼料質量，以更具競爭力和可持續的方式飼養動物。

外延并購是安迪蘇拓展特種產品業務的方式。2018年，公司收購比利時飼料添加劑生產商紐藹迪;2020年，收購荷蘭飼料添加劑生產商framelco;同年，安迪蘇與動物飼料蛋白生產商愷勒司合資成立公司愷迪蘇，開發創新水產動物飼料解決方案阜康?蛋白(FeedKind?)，并授予合資公司阜康?蛋白在亞洲市場的獨家銷售權。合資公司愷迪蘇為中國和東南亞的水產養殖業開發的創新斐康@蛋白，也讓安迪蘇進入替代蛋白這一全新領域。

在最近的三季度業績說明會上，投資者向安迪蘇發出凈利潤率同比行業偏低、二級市場估值較低的疑問，公司高管回復的說服性并不強。

此次收購Nor-Feed是安迪蘇開拓特種產品業務的又一舉措，公司方表示，將積極利用外部并購機會加速增長，以推動復合年均增長率達到兩位數水平，將現有的11%左右的凈利潤率提升到11%-14%之間。

從2021年年報來看，公司營收同比增長8.05%，其中特種產品銷售增長12%。近些年，特種產品的收入占總營收的比例依然在三分之一以下，2018-2021年，該數據分別為19%，22%，23%和24%。

中國戰略

安迪蘇具有法國“血統”，但實際控制人為中國化工集團，作為A股上市公司，中國市場在安迪蘇的營收版圖中占比并不高。2021年，公司在中國區營收為13.8億，僅占總營收的10%。歐洲、中東及非洲是安迪蘇目前最大的市場，2021年占到總營收的35%。

但與此同時，中國是世界第一大蛋氨酸消費市場。中國的豬肉、禽類及家畜生產規模居世界前列，2021年，我國工業飼料總產量為29344.3萬噸，養殖業持續發展帶動飼料中蛋氨酸的需求增長。

安迪蘇于2020年提出旨在發展中國業務的“中國一體化戰略”，包括提升在南京工廠的蛋氨酸生產能力;加速發展水產和替代蛋白業務在中國的發展;在中國建立和發展世界級的研究創新中心，設立特種品加工工廠;加快增長積極尋求外部并購機會等。

全球蛋氨酸市場產能高度集中，由贏創、安迪蘇、諾偉司及住友等行業巨頭控制。安迪蘇于2013年建立了南京工廠一期項目。今年9月，南京工廠二期18萬噸液體蛋氨酸項目投產，液體蛋氨酸產能由17萬噸增長到35萬噸/年，成為全球最大的液體蛋氨酸生產基地之一。

此外，安迪蘇的主打產品維生素使用在醫藥、食品添加劑和動物營養添加劑等領域。近年來，中國成為維生素產品主要生產和出口國，安迪蘇在飼料用維生素A市場占有約20%的產能，其在國內維生素市場的主要競爭對手為浙江新和成股份有限公司與浙江醫藥股份有限公司。

特種產品方面，安迪蘇合資成立的愷迪蘇公司在重慶設立工廠，預計于2023年年初在中國市場推出首批斐康?創新蛋白產品。

最近一期的三季度業績說明會上，公司表示，三季度中國市場銷售同比增長32%，主要歸功于蛋氨酸業務增長強勁，特種產品業務也實現雙位數增長。