在經歷高溫煤焦油價格價格漲后回落，炭黑市場表面價格區間和開工持穩，但實單出貨波譎云詭。雖然過程中宏觀消息不斷，上下游從業者情緒面放緩，短時利好不在。供需矛盾加劇致價格承壓，炭黑價格變動周期頻繁，轉為小幅漲漲跌跌，市場多空變換，但最終價格的基本邏輯終將重回供需面。

從歷史數據窺探行業發展邏輯，受行業基本運行邏輯和需求市場淡旺季影響，炭黑價格波動變化趨勢和時間節點與往年價格走勢相似，但是2025年價格重心遠低于去年同期，價格高低價差較去年收窄，上半年均價在7006.86元/噸，同比跌幅在17.68%。價格重心下行，一是由于隨著2025年新增產能投產落地，但需求增量不及供應擴增，市場供大于求矛盾加劇，影響市場價格進入低位、盈虧線徘徊期;二是原料高溫煤焦油價格走低影響，炭黑與煤焦油走勢高度掛鉤，高溫煤焦油價格公開透明，對于市場上下游從業者評判分析影響較大。

成本面：焦炭在經歷四輪提降之后，整體跌幅在200-220元/噸，焦煤、焦炭價格出現小幅反彈，短期來看第五輪提降預期偏弱。價格來到盈虧平衡點、需求淡季和部分區域政策限產等影響下焦化開工延續小幅下滑波動趨勢，對短期內焦油供應量影響有限，從長期來看，需要宏觀政策長時間執行調控才能達到供應減量支撐價格高位的利好。深加工行業雖開工尚可，但持續虧損對行業開工情況形成利空影響，且對于焦油入市壓價，采購積極性一般。

供應面：目前炭黑行業開工維持穩定，進入六月以來上旬主流企業存在待交付訂單，積極開工生產，且無庫存壓力;月中旬價格變動期，煤焦油意料之外止跌甚至反彈且輪胎廠存在需求訂單，業者對后續存在向好預期，供需博弈之下，維持正常開工生產。月下旬，輪胎廠完成定價采買后，其余剛需新單量有限，外加原料價格出現下滑，行業持續處于虧損局面，但企業維持偏強出貨意愿，實單商談情況增加。

需求面：從當前市場情況來看，受到進出口宏觀政策波動，市場淡季影響提前，輪胎廠成品庫存高位，輪胎在庫天數增加到40-45天，貨物流轉排產周期延長，最直觀變化就是輪胎廠采買節點延后，先采買訂貨再商談定價等情況，對炭黑需求消耗量和企業庫存產生明顯影響。需求市場整體心態較為平淡，在價格下調過程中，不斷試探低價刺激對訂單增量有限，低庫存≠強支撐，最根本利空還是輪胎等下游產能釋放有限。

長期來看，受限于供需基本面和需求淡季影響，炭黑價格預計延續低位波動徘徊期，在金九銀十傳統需求旺季迎來下半年的高點后繼續回落，等待下游需求年前低位備貨，維持小幅頻繁變動;短期來看，隨著本輪煤焦油價格小幅下滑，外加需求新單有限，市場開啟實單靈活商談模式，重點關注下周煤焦油價格走勢。